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3月10日，三大股指盘中窄幅震荡，尾盘跌幅有所收窄★■◆；北证50指数较为强势■★，场内近3300股飘红，全A成交额明显萎缩◆◆■◆。
看好国内外需求复苏■★◆★★■，行业自律、供给侧政策逐步落地，有望共同驱动产业链价格持续回升。国内外需求复苏+行业自律+供给侧政策有望共同催化行情，期待后续供给侧政策的落地，重点关注硅料★■■、硅片、片★■■■◆、玻璃环节。
(本文不构成任何投资建议◆◆，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)
行业板块涨多跌少，医药商业板块大涨，电机、非金属材料、工程咨询服务、装修装饰、医疗服务、光伏设备★◆◆◆★、橡胶制品板块涨幅居前，保险◆◆★★、互联网服务、软件开发板块跌幅居前■◆★■★■。
当前光伏行业的主要矛盾是需求增速放缓，供给过剩■★■★■。新技术不仅可以加速淘汰落后产能，提前供给出清的时间点◆■■◆◆★。在弱需求背景下，新技术渗透率提升是增速最高的成长环节。新技术方面，2025年重点关注BC和HJT两条线。
光伏行业的每一轮周期核心驱动力都是技术迭代★■■，技术成熟后盈利能力好，驱动行业进入大规模扩产阶段，随着产能集中落地■■★◆，行业出现产能过剩&盈利能力下降，行业进入产能出清阶段★★■，倒逼新技术的突破■◆，实现降本增效，打开新一轮周期◆◆★★。因此从光伏各环节来看，硅片环节的新技术方向为低氧单晶炉，通过增加超导磁场或真空泵来解决N型硅片的同心圆★◆■、黑心片问题★■◆■，提高电池转换效率；电池片环节的新技术方向为HJT等，具备更高的组件功率■■■★、较低的成本；组件环节新技术方向为0BB，进一步省银提效■◆■。
2025年春节后光伏组件价格全面上涨，头部企业如隆基绿能、天合光能、晶澳科技等已确认调价，涨幅集中在0.02元/W—0★■★■◆.05元/W区间。据中国光伏行业协会测算★◆◆，2024年我国组件产量为588GW，如果以此为基数★■■◆，以平均涨价0■■.04元/W粗略计算■■■◆◆，全行业有望增收235亿元左右。中信证券表示，行业有望迎来基本面修复，板块情绪有望迎来右侧拐点■■◆■；天风证券指出★■■◆，新技术方面，2025年重点关注BC和HJT两条线；国泰君安认为◆◆■■★，当前光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置。
光伏企业盈利最差的时候已经过去，在光伏板块业绩、基本面和估值/情绪三重触底的情况下■★■◆，随着需求端有望逐步复苏并稳健增长，而供给侧通过行政约束、自律限产和市场化出清等手段，且有望受益于潜在的改革政策落地，行业有望迎来基本面修复■■★★★，板块情绪有望迎来右侧拐点★◆■。
当前光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置，行业基本面底部企稳★■◆，供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。后续行业景气上行与供需改善预期持续提升，板块机会有望显现◆■★◆■◆，维持行业增持评级。建议重点关注：1、库存持续向下，盈利有望率先改善的电池◆■◆★、硅片★◆、光伏玻璃环节，以及各环节格局较优的龙头企业。2、新技术持续突破■◆，BC组件效率优势领先★★，铜浆、叠栅等技术创新逐步应用。
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